江苏泰州并购可交换债基金——首支可交换债政府基金

琨山资本为江苏泰州国家级医药高新区设计了一套“融资+融智+并购+上市” 的综合解决方案。琨山资本在高新区设立了一支并购可交换债基金，规模 10亿，基金期限2+1+N年，实际存续期视基金投资退出情况而定。

基金以可交换债模式投资于拟上市公司医药高新的股东甲公司，该资金一方面用于置换甲公司的存量高成本贷款，释放受限标的物后注入医药高新，另 一方面用于市场化收购优质医药医疗资产装入拟上市公司。此处的“可交换债 权”是指基金前期对甲公司进行债权投资，利率大幅低于市场平均水平，同时 基金有权将其对甲公司的部分债权按协商确定的价格转换为甲公司持有的医 药高新股权。

该基金在政府融资方案中引入可交换债在国内尚属首次，打破了过去“平台融 资、财政兜底、借新还旧”的恶性循环。可交换债基金债权部分非常适合城投 公司基础设施建设的低收益特征，而其中债转股选择权则契合战略新兴产业 的高成长高收益特点，因此政府可交换债基金“低收益债权+高收益股权”正好 与地方城投转型为“基础设施+新兴产业”投资运营公司的战略趋势密切吻合。 

琨山资本成功募集48亿交通产业基金

琨山资本作为基金管理人设立的云南昭通交通产业基金（48亿）完成了基金募集和首期投放，该基金是云南省采用市场化方式运作的规模最大的一支交通产业基金。琨山资本配备了专业服务团队，历时5个月，在交易结构设计、资金募资、项目筛选、资产评估等方面投入了大量精力，积极配合云南当地政府和交通主管部门开展基金设立工作。

48亿交通产业基金的设立有效解决了地方高速路建设的资本金和项目贷款难题，有力推动了昭通市基础设施建设的步伐，为加快滇东北高速网络的建设提供了强大的支撑。在全国交通投融资模式方面存在诸多难题的背景下，琨山资本携手昭通市政府将高速路产业基金作为一种创新融资方式，积极探索社会化、多元化、平台化的资金募集渠道，对于拓宽投融资渠道、缓解建设资金压力，保障昭通“十三五”综合交通建设目标顺利完成具有十分重要的意义。

 本基金采用了创新的交易结构，充分利用资产证券化与结构化融资技术，为投资大、周期长的交通基础设施建设项目开拓了资金来源，能够有效降低资金使用成本，降低资产负债率，是对传统融资模式的有益补充，破解了昭通市交通建设资金筹措难题，进一步丰富了云南省高速公路等重大基础设施建设的融资方式。琨山资本目前正在与中交、中铁、中海外等央企以及银行、保险等金融机构就组建轨道交通、海绵城市、康养旅游等不同领域的产业基金进行方案磋商。

攀枝花市50亿康养产业投资基金

攀枝花市康养产业投资基金总规模50亿元，由北京琨山资本、攀枝花市金实基金管理公司，联合中国海外控股集团、攀枝花市国投集团公司，以及攀枝花市金海实业公司共同发起设立。

该项基金采用“政府引导、市场化运作”的模式，基金管理人负责“募、投、管、退”全程运作。首期规模为10亿元至20亿元，采取认缴出资方式。基金主发起人为琨山资本和攀枝花国投集团。

攀枝花市财政局相关负责人介绍，该项基金投向主要为符合攀枝花市’康养+’产业发展方向、有利于推动’康养+’产业发展的项目，包括现金流充足、收益可期的优质项目;具有一定现金流，收益缺口可通过PPP、政府购买服务或使用者付费等方式进行补足的项目;不符合上述两项要求、但通过采取风控措施能有效覆盖基金投资收益和风险的项目。

北京琨山资本相关负责人告诉记者，攀枝花的阳光资源很好，在全国都是领跑者。依托攀枝花市康养产业投资基金，首先将在康养产业基础设施建设方面进行提升改造，其次是引入相关康养企业、落地孵化，三是实施相关康养项目。